市盈率,别说你懂?

  • 时间:
  • 浏览:0
  • 来源:诚信在线有鬼吗
你的道理,只是能说服你自己没用,市场不讲"你的道理",你就是瞎扯淡

市盈率是什么?简单说,就是衡量股票"价值"的一种方法。

当然,还可以有很多种解释,包括通俗的和数理的。

数理的解释,市盈率取决于两个变量,即业绩与股价。业绩好,股价低则市盈率低;业绩差,股价高则市盈率高;这是一般人的认知。

如果业绩差,股价也低呢?如果业绩好,股价也高呢?由于市盈率是个比值,也就是说,市盈率的变化取决于业绩变化幅度与股价变化幅度。

换句话说,股价跌的速度快过了业绩跌的速度,那么市盈率也会低;股价涨的速度快过了业绩涨的速度,那么市盈率也会高。

要注意的是,股价是即期数据,而业绩却是往期数据,这个比值的即期意义是存疑的。哪怕是动态市盈率(即期业绩也就是季报)。

严谨一点说,时间不同步,导致这个比值很可能失真。

那么,这么说市盈率是不是就没有使用价值了呢?不是。

要看你用在什么对象上。业绩波动和股价波动都是周期性的,低频的,小幅度的,那么市盈率失真的可能性就尽可能避免。从企业经营角度来看,一般是成熟期企业,大型企业。

反过来说,你用市盈率去看成长期企业或初创企业或季节性收益的企业或主业收入来源多元化的企业,说明你对于市盈率本身的构成原理就缺乏足够深度的了解。大白话就是刻舟求剑。

接下来,我们讲通俗理解。

市盈率的内涵是,作为股东的你预计需用多少时间"回本"。10倍,说明要10年……100倍,说明要100年。很多一知半解的夹头很喜欢拿这一点说事。

他们错在哪里呢?线性逻辑。所谓10倍等于10年,是一个假设推导,即预计市盈率不变的前提下。可是这个前提存在嘛?不存在。

一般喜欢这样算的都是有实业经验的生意人,他们的生意经历让他们认为这样算账会有"安全感" - 回本速度比较快,公司盈利能力强。

问题是,如果对象找错了,这就是完完全全的错觉。

因为生意跟生意是不一样的。卖煤的和搞软件的是一样的?从财务角度,两个公司的账目几乎没有相同点,虽然科目大同小异,但数字量级,变化幅度完全没有可比性。

这还只是行业层面的差异,前面说到,一个公司从初创、小型、中小、大型,成长、成熟,它的财务报表会体现出截然不同的特征。

这岂是一个市盈率指标就能够简单涵盖的?

创业板在过去两年流行搞外联并购,通过财务并表来实现极端快速的业务扩张,背景是讲个好故事,股东炒高股价,用高市盈率的估值增发拿钱,出去溢价(低于增发市盈率)买能实现好故事的非上市公司,从而快速实现跨产业链的战略垄断。美其名曰:生态。

这个游戏,本身就是资本驱动。高市盈率是启动这个循环的前提条件。

好了,不展开了,不欺负人了。

总之,韭菜的世界观非白即黑,非高即低。这实际上,是用自己有限的知识来解释市场解释时间,是无知的表现,也是不尊重市场。

对于所用的工具,要从原理上去认知,而不是给自己找理由,什么能解释就拿来装逼。这是骗自己。因为你赚不到钱,要脸干嘛?

你的道理,只是能说服你自己没用,市场不讲"你的道理",你就是瞎扯淡。
次数用完

猜你喜欢

浙数文化:拟受让迅游科技10.66%股份

浙数文化(600633)6月21日晚公告,公司与迅游科技(300467)控股股东及实际控制人章建伟、袁旭和陈俊以及股东胡欢分别签署了《股份转让意向协议》,公司或公司指定主体拟以

2019-06-25

600261照明.日月星辰.唯我独曾.拉升在即/

无论涨跌.大势向上.火爆行情.必将来临.阳光照明.光大银行.連续涨停/次数用完

2019-06-25

三种情况将放量上涨 一定要满仓买入

很多投资朋友会陷入一个误区,认为几乎所有的个股都是有主力在运作的,一旦股价上涨就是主力拉升,股价下跌就是主力出货,实际上可能根本就没有主力参与。主力应该有满足两个基本特点,一个

2019-06-23

黄金今日翻仓建议

行情回顾:上个交易日,黄金最高触及1241.6后回落至最低1231.53,日内多空激烈争夺,使得收盘价格于开盘价1238附近,日线级别带较长下影线十字星收线。周线级别随上周看涨

2019-06-23

国际油价继续重挫!本周跌幅高达12.2%

国际油价大跌,从6月份至今跌幅已达百分之四十,使交通运输业盈利空间大增。重点关注总股本只有1.9亿的、盘小绩优股002357,富临运业。次数用完

2019-06-23